A股房企净负债率升至102% 126家上市房企有息负债超3.4万亿

时间:2019-12-03 来源:www.chemyn.com

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原标题:a股房地产公司净债务利率升至102% 126家上市房地产公司计息债务超过3.4万亿

房地产公司资产负债表变化,平方英寸之间可以反映其攻防意图和战略调整方向 负债率的波动水平决定了住宅企业被贴上保守、稳定或激进的标签。

鉴于房地产行业的性质,很难判断高额债务是否是错误的。 然而,在上市房地产企业中,与资产负债率水平相比,用资产负债率或净负债率指数(不包括预付账款)来衡量房地产企业的负债水平更为合理。 然而,在这张资产负债表中,有一个指标是所有企业都非常关心的,那就是计息负债。

《证券日报》记者从国际金融机构统计数据中了解到,截至9月30日,126家a股上市住房企业的生息负债总额超过3.4万亿元,同比增长7%。 华泰证券分析师陈申表示,截至2019年第三季度末,a股住房企业的整体净负债率为102%,较2018年底上升6.0%。

值得一提的是,从负债率的趋势来看,领先住宅企业的净负债率有了相对明显的提高,而中型住宅企业则侧重于降低杠杆率,而小型住宅企业则保持了小幅增长。

中型住宅企业净负债率略有下降

杠杆减负成为2016年的大趋势后,从住房企业近年来的表现来看,万科、中海等龙头住房企业的净负债率(指考虑可持续债务后的净负债率)控制在50%左右,而新星新城控股等寻求规模的中型住房企业的净负债率在70%至100%之间波动,而一些龙头住房企业保持在150%以上 根据

华泰证券的一份研究报告,截至2019年第三季度末,a股领先住宅企业、中型住宅企业和小型住宅企业的净负债率分别为89%、119%和90%,比2018年底分别上升17%、下降6%和上升4%

不难看出,中型住宅企业正在降低杠杆。 记者《证券日报》注意到中南建筑、泰和集团、阳光城、新城控股等大中型住宅企业的净负债率都在下降。

以中南建设为例。截至9月30日,中南建设扣除预付款后的负债率目前仅为44.06%,较2018年底进一步下降0.91个百分点,与保利地产持平,行业内继续保持低位。 另一方面,该公司的生息债务总额仅为696亿元,生息债务比率为27.8%,在同等销售规模的房地产公司中仍然较低。 其中,一年内到期的短期贷款和非流动负债为160.3亿元,仅占全部计息负债的23.21%,较2018年底下降7.88个百分点。

此外,中南建设对记者《证券日报》表示,随着项目结算规模的扩大,截至第三季度末,公司持有货币资金254.5亿元,超过了一年内要偿还的所有计息负债。现金短期负债率从2019年年中的1.49上升至1.59,进一步提高了抵御风险的能力。

“在过去的两三年里,中型住宅企业发展过快,负债率也大幅上升。然而,目前的市场已经进入了一个稳定甚至冷却的通道。为了确保安全和稳定,中型住房企业停止增加杠杆,采用加速还款等多种手段降低负债率。 “通策咨询研究中心主任张宏伟在接受《证券日报》记者采访时表示,可以看出,在过去两年中,中型住宅企业已经采取了许多调整行动来减少债务。 但相比之下,领先的住房企业受市场影响较小,资本周转较快,债务水平基础较低,更积极地为购买土地融资。

整个资本链仍面临压力

华泰证券。根据上述研究报告,截至2019年第三季度末,a股领先住房企业、中型住房企业和小型住房企业的计息负债分别比2018年底增加了11%、6%和5%,其计息负债分别占41%、49%和10%。其中,领先住宅企业比例上升1%,中型住宅企业比例下降1%

他说:「融资收紧,加上主要房屋企业增加反周期投资,导致房屋企业整体杠杆比率持续上升,货币基金短期债务覆盖率轻微下降,而资本链仍承受压力。 陈申表示,虽然领先的房地产公司增加了扩张投资,导致净营运现金流增加,短期负债率明显上升,但杠杆率和现金覆盖率仍是梯队中最好的。 在规模发展的需求下,中小住宅企业仍然保持稳定的杠杆比例,中小住宅企业的经营现金流有所改善,但负债率仍然制约着其扩张的意愿。

"目前,房地产行业的整体资本链相对紧张 ”张宏伟进一步告诉记者《证券日报》,未来两到三年将是市场增量增长的时期。房地产公司希望在规模上取得进展,否则他们将不得不四处竞争,加大融资和投资力度。 今年前三个季度,25家住房企业加入了销售规模“十亿俱乐部”。该行业的竞争越来越激烈,迫使住宅企业进行融资扩张。如果他们能借钱,他们仍然需要借钱。 一位不愿透露姓名的房地产公司高管告诉记者《证券日报》,预计未来融资渠道将难以放松。房地产公司需要培养自己的技能,并努力通过加快还款速度、缩短结转期或在规模增加时使用资本手段来降低杠杆。

“总体而言,房地产融资渠道仍主要收紧 住房公司也需要在销售方面做出努力。他们拥有的现金越多,就越有可能逆周期在土地市场上获得土地。 “易居研究所智库中心研究主任严跃进在接受《证券日报》记者采访时说,明年可能会有一个融资窗口,届时财务状况较好的企业将能够更好地发挥带头作用。

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